Mariana Costa
EBITDA, também chamado de LAJIDA em português, é o lucro antes dos juros, dos impostos sobre o lucro, da depreciação e da amortização. Ele mostra quanto dinheiro a operação gera por si só, sem o efeito de como a empresa se financia (juros), do regime de impostos sobre o lucro e da perda contábil de valor dos equipamentos (depreciação). É muito usado para comparar empresas, avaliar negócios e analisar a capacidade de pagar dívidas. Mas o EBITDA não é caixa nem lucro final: uma empresa com EBITDA positivo pode estar endividada, precisar trocar equipamentos ou ter prejuízo depois dos juros.
Como calcular
EBITDA = lucro líquido + IR e CSLL + juros (despesas financeiras líquidas) + depreciação + amortização
ou, partindo do operacional: EBITDA = lucro operacional (EBIT) + depreciação + amortização
Exemplo com a DRE
| Linha da DRE | Valor no ano (R$) |
|---|---|
| Receita líquida | 800.000 |
| (−) Custo das vendas | −440.000 |
| (−) Despesas operacionais (sem depreciação) | −250.000 |
| EBITDA | 110.000 |
| (−) Depreciação e amortização | −20.000 |
| EBIT (lucro operacional) | 90.000 |
| (−) Juros de empréstimos | −30.000 |
| Lucro antes dos impostos sobre o lucro | 60.000 |
| (−) IR e CSLL | −14.000 |
| Lucro líquido | 46.000 |
Margem EBITDA: 110.000 ÷ 800.000 = 13,75%. Veja como montar a DRE em DRE e o conceito de depreciação em depreciação.
Para que serve o EBITDA
- Comparar empresas com estruturas de dívida e regimes de impostos diferentes.
- Avaliar negócios: compras e vendas de empresas costumam usar múltiplos do EBITDA.
- Medir a capacidade de pagar dívidas: bancos olham a relação dívida líquida ÷ EBITDA.
- Acompanhar a eficiência operacional ao longo do tempo.
Empréstimos de R$ 200.000 e caixa de R$ 20.000: dívida líquida de R$ 180.000. Com EBITDA de R$ 110.000: 180.000 ÷ 110.000 = 1,6 vez. Em termos simples, a operação levaria cerca de um ano e meio para gerar o equivalente à dívida, sem considerar impostos e investimentos.
As limitações do EBITDA
- Não é caixa: ignora variações de estoque, contas a receber e investimentos. Veja fluxo de caixa.
- Ignora a troca de equipamentos: a depreciação representa um custo real que um dia vira compra.
- Ignora juros: uma empresa muito endividada pode ter EBITDA bom e prejuízo.
- Pode ser «ajustado»: desconfie de EBITDAs com muitas exclusões.
EBITDA para pequenas empresas
Para um pequeno negócio, o EBITDA é útil para comparar a operação de um ano para o outro e para conversar com bancos ou compradores. No dia a dia, porém, margem de contribuição, lucro líquido e fluxo de caixa dizem mais sobre a saúde do negócio. Lembre também de considerar o pró-labore dos sócios como despesa: um EBITDA calculado sem remunerar o dono superestima o resultado. Veja pró-labore e indicadores financeiros.
EBITDA, lucro bruto e lucro líquido
| Medida | O que desconta |
|---|---|
| Lucro bruto | Só o custo das vendas |
| EBITDA | Custo das vendas e despesas operacionais, exceto depreciação e amortização |
| EBIT | Também a depreciação e a amortização |
| Lucro líquido | Tudo, incluindo juros e impostos sobre o lucro |
Veja lucro bruto e lucro líquido.
Como usar o EBITDA para valuation e crédito
Quando se fala em vender uma empresa, trazer um sócio ou pedir crédito maior, o EBITDA aparece com frequência porque é uma medida da geração de caixa operacional, comparável entre empresas com estruturas de dívida e impostos diferentes. Dois usos comuns:
Múltiplo de EBITDA
Uma forma simplificada de estimar o valor de um negócio é multiplicar o EBITDA anual por um número que varia conforme o setor, o tamanho, o crescimento e o risco. Para pequenas empresas, os múltiplos costumam ser baixos, porque o negócio depende muito do dono e tem menos previsibilidade.
Uma empresa com EBITDA anual de R$ 240.000 e um múltiplo de 3 vale, por esse critério, R$ 720.000 como operação. Desse valor, desconta-se a dívida líquida (dívidas menos caixa) para chegar ao valor para o dono. Se a empresa deve R$ 150.000 e tem R$ 30.000 em caixa: 720.000 − 120.000 = R$ 600.000.
Dívida sobre EBITDA
Bancos e investidores olham quantos anos de EBITDA seriam necessários para pagar a dívida. Com dívida líquida de R$ 120.000 e EBITDA de R$ 240.000, a relação é 0,5 ano, um nível confortável. Relações altas indicam que a empresa pode ter dificuldade para pagar se as vendas caírem.
Se o dono não tira pró-labore ou tira muito pouco, o EBITDA parece maior do que é. Antes de qualquer comparação, desconte uma remuneração de mercado pelo trabalho do dono. Veja pró-labore.
Como calcular o EBITDA na prática
Se você tem uma DRE, o caminho mais curto é partir do lucro líquido e somar de volta quatro itens: imposto de renda e contribuição social sobre o lucro, despesas financeiras líquidas (juros pagos menos rendimentos), depreciação e amortização. Sem DRE, parta da receita e subtraia apenas custos e despesas operacionais que saem do caixa, sem considerar juros, impostos sobre o lucro e depreciação. Faça o cálculo com os números de 12 meses para eliminar a sazonalidade. Veja DRE e depreciação.
Perguntas frequentes
Como calcular a margem EBITDA?
Divida o EBITDA pela receita líquida e multiplique por 100.
O que é múltiplo de EBITDA?
É um número multiplicado pelo EBITDA anual para estimar o valor de uma empresa; varia conforme setor, porte e risco.
O que é dívida líquida sobre EBITDA?
É a dívida menos o caixa, dividida pelo EBITDA anual; mostra quantos anos de geração de caixa pagariam a dívida.
EBITDA alto garante caixa?
Não. Investimentos, juros, impostos e aumento de estoque ou de contas a receber consomem caixa que o EBITDA não mostra.
O que significa EBITDA?
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization: lucro antes de juros, impostos sobre o lucro, depreciação e amortização.
EBITDA é o mesmo que LAJIDA?
Sim. LAJIDA é a sigla em português para o mesmo indicador.
EBITDA é igual a geração de caixa?
Não. Ele ignora variações de estoque, contas a receber e investimentos, que afetam o caixa.
O que é margem EBITDA?
É o EBITDA dividido pela receita líquida, em porcentagem.
EBITDA negativo é ruim?
Sim: indica que a operação, antes mesmo de juros e impostos, não se paga.
Pequena empresa precisa calcular EBITDA?
Não é obrigatório, mas ajuda em pedidos de crédito, na venda do negócio e na comparação entre anos.
Fontes para conferir
Os exemplos deste guia são estimativas. Para confirmar valores e regras atuais, consulte:
